（现货合约量化机器人）USDC事件再分析：FUD的终点，熊市下半场的起点

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一、等候下一次出牌 USDC在今日作出了详尽的信息公布，主要内容包含：

1）Circle在SVB的资金早就在转帐编码序列中，依照FDIC标准，转帐应当会到下周一进行。

2）仍也不排除该笔资金不可以到帐的可能性,但即便如此，也只是要时长取回或部分取回资金，并不是全部损失。

3）即便上述所说情况产生，Circle也是有能力弥补损害确保1:1换取。

4）剩余的资金储蓄中54亿在BNY Melon，10亿在Customers Bank

这种一个新的信息没有一个是不好的消息，BNY Melon在此前的剖析中属中低风险金融机构，Customers Bank归属于中风险区金融机构，但在SVB的33亿很有可能也不受损害，即便非正常情况产生，Circle也是有能力弥补空缺。假如之上信息确实，USDC不会有什么“资金链断裂”风险。

市场永远都是正确的，在这个时间节点上，0.96是一个让人十分舒适的价钱，而且现在刚好是一个时间范围，Circle-SVB推动的投资机会的第一阶段已结束，这一阶段的押注思路是**【USDC到底有没有偿还能力？】**

人人都说德扑和抄币特别像，德扑里边【部位】至关重要，在此次事件之中这般。依照以前的解读，USDC的合理的价格在0.895-1.000中间，假如你在1.00（或者0.99）位置换取了USDC，或许你将拿到一个特别好部位，但是如果你在0.98时就已经股票抄底了USDC，你能有一个非常差部位，对于你的后续实际操作也会产生很大的影响。

而如今现阶段USDC价格已经从昨日最少0.88回暖到0.96上下。在这件事情节点这个价位给每个人一个退出的机遇，不管是双头或是空单，不论是平仓盈亏或是浮亏，现在是一个能接受的撤出连接点。撤出，随后等待下一个好一点的部位，随后押注（或是下不来）。

能够得知，市场的自信明显提高，对USDC的定价也进入了正常范围。但0.04U的差值代表着市场依然存在忧虑，这一部分忧虑主要是针对USDC挤兑的焦虑。那样第二轮对局的核心问题便是**【会出现挤兑吗？假如挤兑会有什么？】**

二、下周一会有什么？ USDC的市场价格也许存在变化，但下星期会有什么似乎是确立的：

**第一件必然事件是Circle会对外开放赎回安全通道。**两个问题，第一个是Circle的一切信息都指向这一点，Circle有能力确保1：1的全额的兑现。第二个是Circle的流动资金足够适用他们这么做。即便只关注BNY Melon和Customers Bank的资金，Circle也是有64亿现金100%的偿还能力，在没有存有资金空缺前提下，对外开放兑现是更快让币价重归平稳，清除FUD的形式。

**第二个必然事件是会有很多赎回（你还可以把它称之为【挤兑】）。**挤兑的需要包含两个方面：（1）对冲套利要求。只需USDC并没有重归1U，套利机会便会存有。（2）紧急避险要求。出自于担忧USDC及美国银行的系统风险将USDC改成货币。

那在Circle对外开放赎回前提下，有着对冲套利能力的机构或用户会不断把配建的USDC与在二级市场选购的USDC持续不断的开展赎回。这种投机行为会推高USDC的价钱，减少价格比。

假如事儿进度得比较顺利，Circle也会失去一些的USDC发行规模，换回来USDC的价格稳定和市场自信心，USDC回暖到0.99或是1.00（很可能就是0.99是由于市场自信心的扭曲不是一蹴而就的）。

不过也有不如意的现象（尽管几率不大），例如第一天出现了太高的赎回额造成赎回迟缓或中止、金融业市场起伏引起进一步的焦虑。在这样的情况下，USDC价钱会到升高之后再有一波下降，但依旧觉得它最终都会返回0.99/1.00，原因很简单，由于Circle有1：1的兑现能力，赎回可能缓减，但不被中断。

这儿顺便一提，CZ近几天不断批判银行不可靠性，但BUSD仅有有6亿资金储存在金融机构中，合作方之中包括Silvergate（并不代表有资金存有Silvergate）。而Circle是111亿，实际上尽管出现问题的是Circle，但也只是幸存者偏差，Circle的解决方案从未有过难题。从这一点来看，USDC爆雷，而其它更为去中心化或是不透明的稳定币生存是很讥讽的。

第三个必然事件是USDC不被所有赎回。两个问题，第一也随着Circle赎回通道开放和USDC的回锚，市场自信心会逐渐提高。第二点是USDC还有很多处于被动拥有要求，比如Maker的PSM控制模块、跨链桥锁住财产、待清理财产（如FTX、Voyager）、dydx的合同锁住财产，这种USDC及时要撤出也需要一定的时间，并不能在开放的那一刻立刻撤出，这种资金的总金额早已远远超过33亿。这一场赎回持续多长时间、赎回量大大现阶段无法断定，个人见解是发售总数的10%-30%，即40-120亿。

因此我更偏重于把周一将发生的事称之为【规模性赎回】并非【挤兑】，【挤兑】的前提是并没有充分的准备金，或者取现量高过风险准备金，这一必要条件对Circle而言并不是可用。

三、周一逐渐开朗，周二逐渐消极 虽然USDC极有可能会迅速返回1.00/0.99，Circle爆雷风险也基本为0，但是对于接下来市场而言，危害刚刚开始。

第一个危害应该是市场流通性造成严厉打击。即使USDC迅速回锚，这一过程会引发很多USDC外流，与此同时恐慌情绪和紧急避险要求不容易消退，在接下来的好多个月里，包含USDC等在内的各种稳定币依然存在很有可能不断外流。而当前市场已经是一个极其欠缺流动性情况，稳定币的排出会使就本不富有的市场火上浇油。

第二个应该是市场的连坏严厉打击。对于用户来说，USDC事情会使它们对数据加密绿色生态不信任加重，圈外人资金观望情绪加重。针对项目方和VC而言，他们要遭遇更复杂的资金存放问题与更高成本费，焦虑也会使他们寻找更高一些流动性资产配置（比如降低Alts，提升BTC和货币），与此同时焦虑情绪会让大家都在交易上（不管一级或是二级）越来越更加谨慎。除此之外，还有很多项目及USDC本身就具有强关联（如Maker/Frax），它会遭受更为立即冲击。

第三个是监督和合规管理市场方面。【假】优秀生FTX出现问题也就罢了，【真】优秀生Circle现在都陷入不便，接下来如何动向管控以及用户讲合规杰出企业愿景？

Circle事件完毕将会是新一轮流动性枯竭的开端，数据加密市场也需要逐渐新一轮出牌，下面大伙儿应该做的，便是取得一手好牌，或是拿到一个黄金位置。

欢迎走进股市熊市后半场。